电力设备新能源行业子板块众多,每个细分板块处于不同的行业生命周期。电力设备已经进入成熟期,新能源正在从成长期向成熟期过渡,新能源汽车正处于成长期初期,整体电新板块攻守兼具。2017 年我们建议投资者坚守确定性较高的子版块如:风电、新能源乘用车、电改等:同时高度关注正在发生变化细分行业如:新能源物流车、三元电池、钴、储能等,伺机而动出奇制胜。

 

    根据产业发展规划200 万辆目标,假设2016 年全年新能源汽车销量为45 万辆,则到2020 年新能源汽车行业CAGR 可达40-50%,仍然将处于高速增长阶段。随着供给端骗补整顿和准入门槛提高,行业将实现低效产能淘汰,助力优质企业成长,随之新能源产业也将从雨露均沾的普惠式扶持阶段过渡到强者恒强的竞争格局。下游整车供给侧结构调整,车桩运营起步,我们看好世界范围内乘用车的电气化趋势;中游锂电进入优质整车供应链是竞争关键,电池技术的进步需要重点关注;上游材料锂膜国产替代,高端材料不断提升,关注铜箔和钴补涨等等。

 

     2016 年下半年,我们两篇行业报告推荐风电行业。在当下时点,我们对风电行业梳理,结合调价预期、机组招标和弃风限电三个维度监测风电行业基本面变化,细微中寻找行业机会。光伏行业,电价调整仍将会带来一定程度的抢装,关注高效路线带来的结构性行情;储能行业,新能源和电改提供机会,储能商业化逐步推进,用户侧分布式电源和智能微网对储能有着现实的需求,而整个电力系统也在由集中管控模式向集中管控为主和分布式管控为辅的发向发展。